Ingresos insuficientes y déficit persistente: la actualidad fiscal del gobierno Petro

El Comité Autónomo de Regla Fiscal presentó este miércoles -16 de abril- la actualización de su revisión fiscal para Colombia, con corte al cuarto mes del 2025, en el cual advierte que la situación financiera sigue siendo desafiante, puesto que se sigue gastando de más, el déficit sigue volado, los ingresos crecen a un ritmo insuficiente y la caja de la Nación sigue apretada y en sus niveles más bajos de la historia.

En primer lugar, el Carf contó que, con corte a febrero, el déficit fiscal primario -que excluye el gasto en intereses- fue superior al requerido para cumplir con la regla fiscal de acuerdo con el Plan Financiero de 2025; con datos que reiteran el llamado a que el Ministerio de Hacienda empiece a gastar menos.

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“En efecto, el balance primario fue -0,9% del PIB, mientras que la meta del plan financiero es -0,2% del PIB. Lo anterior pone de presente la necesidad de generar superávits primarios en los próximos meses”, indicaron.

Por otra parte, en lo que tiene que ver con los ingresos tributarios, señalaron que estos presentan un crecimiento nominal anual de 6,2%, que si bien es una buena noticia, no opaca que son muy inferiores al requerido para cumplir con la meta de recaudo del plan financiero (22,7%).

“El recaudo bruto fue $49,4 billones con corte a febrero, consistente con un crecimiento real (descontando la inflación) de 0,9% anual. Los impuestos externos y, en menor medida, IVA, jalonan el aumento en los ingresos corrientes del gobierno”, dice el reporte.

Un tercer elemento revisado por este organismo fue el gasto fiscal del gobierno nacional central estimado por el Carf, frente al que informaron que se ubica significativamente por encima del promedio del gasto en el primer trimestre de los últimos cinco años. El gasto total, medido a través de los pagos, fue 5,3% del PIB con corte a marzo, cifra superior a la registrada en el mismo periodo de 2024 (5,1% del PIB) y al promedio del último lustro (4,5% del PIB).

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“La dinámica del gasto en el primer trimestre de 2025 ha estado relacionada, en parte, con la acertada estrategia del gobierno de acelerar los pagos de la reserva presupuestal (compromisos no obligados) constituida en 2024 y a la deuda flotante (que puede reducir presiones de gasto en meses subsiguientes)”, resaltaron.

En este punto advirtieron que el elevado déficit fiscal, y la alta ejecución de gastos correspondientes a la vigencia actual que típicamente se presenta en el último trimestre del año, reflejan los retos para alcanzar las metas del Plan Financiero y cumplir la Regla Fiscal.

El Comité de Regla Fiscal también manifestó que la posición de la caja del gobierno denominada en pesos se mantiene crítica, puesto que con corte al 31 de marzo los depósitos del gobierno en el Banco de la República fueron de $10 billones, el mínimo nivel para ese mes desde que se tienen registros y evidencia un deterioro respecto de febrero de 2025.

“Los costos de financiamiento del gobierno se mantienen altos y crecientes. Las tasas promedio de los títulos de deuda pública denominada en pesos se incrementaron 80 puntos básicos entre febrero y marzo. Los títulos de largo plazo presentaron las mayores desvalorizaciones, lo cual podría estar relacionado con la fragilidad de la posición fiscal. El diferencial entre las tasas de corte de las subastas y los cupones de los títulos de deuda pública es más de tres veces superior a la observada un año atrás”, indicaron.

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Por último informaron que datos a febrero reflejan que el país destinó cerca de una tercera parte de los ingresos tributarios al pago de intereses, lo cual resta espacio para el gasto social y productivo. Se estima que entre enero y febrero el gasto en intereses representó el 29,8% del recaudo de impuestos, es decir, 9 puntos porcentuales más que en el mismo periodo de 2024.

“En el último mes, el Credit Default Swap, CDS, un indicador que mide la percepción de riesgo país, ha evidenciado un aumento acelerado y más pronunciado del riesgo de Colombia que el de otros países de la región latinoamericana. Lo anterior se da en un contexto en el que las primas de riesgo del país se han mantenido en niveles más elevados que los de los pares de la región, durante los últimos años”, concluyeron.