Crece la incertidumbre económica por más gasto, deuda e impuestos

AL NO tener claridad sobre las decisiones que tomaría el gobierno en relación con el gasto público, los impuestos, así como la regla fiscal y el manejo de la deuda, el Índice de Política Económica en Colombia (IPEC) subió en junio. Crece la incertidumbre por más gasto deuda e impuestos.

Este medidor que cada mes publica Fedesarrollo señala que el panorama de alta incertidumbre en el manejo de la economía se considera negativo, pues ahuyenta la inversión extranjera, tal y como el consumo y el ahorro.

De acuerdo con el informe, Fedesarrollo apunta que “desde una perspectiva histórica, el IPEC captura periodos de alta incertidumbre de la política económica, vinculados a episodios como la emergencia económica de 1996, la crisis financiera de 1999, la caída de los precios del petróleo entre 2014 y 2016, la pandemia de covid-19 en 2020 y el pico de la prima de riesgo en octubre de 2022”.

Es así como en junio del presente año, este indicador se situó en 280, lo que se traduce en un aumento de 56 puntos frente al mes inmediatamente anterior, así como de 4 puntos si se compara con el mismo mes de 2024.

Llama la atención que este indicador completa 81 meses por encima del promedio observado entre los años 2000 y 2019, que es de 100 puntos.

Malas noticias

De acuerdo con el centro de pensamiento, “las noticias en medios de comunicación capturadas por el IPEC en junio se concentraron principalmente en el tema de política económica, social y geopolítica (45,5%), seguido por la categoría de actividad económica (16,4%) y seguridad (14,5%). Frente al mes anterior, la categoría de seguridad mostró el mayor aumento en su participación (10,7 puntos porcentuales), mientras que la categoría de política económica, social y geopolítica fue la que mostró la mayor caída (-13 puntos porcentuales)”.

La categoría de actividad económica mostró el mayor incremento frente a junio de 2024, con 10,1 puntos porcentuales, mientras que la categoría de política económica, social y geopolítica mostró una mayor contracción (-20,1 puntos porcentuales).

Esta misma percepción fue la que captó en mayo el Índice de Confianza Comercial (ICCO) de Fedesarrollo que se ubicó en 21,0% lo que representó una reducción de 3,9% respecto al mes anterior (24,9%). Adicionalmente, el ICCO presentó un incremento de 8,5% respecto a mayo del año 2024 (12,5%).

Desconfianza

Por su parte, el promedio móvil trimestral se ubicó en 22,6%, lo que representó una reducción de 1,1% frente al mismo indicador para el mes de abril de 2025 (23,7%) y un aumento de 8,6% frente al mismo indicador de mayo de 2024 (14,0%).

Precisa la entidad de investigación, que el ICCO reúne tres elementos: la percepción de la situación económica actual de la empresa o negocio, el nivel de existencias y las expectativas de la situación económica para el próximo semestre.

La entidad explica que la menor confianza de los comerciantes en mayo de 2025 respecto al mes anterior obedeció a un incremento de 10,9% en el nivel de existencias y una reducción de 3,9% en las expectativas de la situación económica para el próximo semestre, compensado parcialmente por un aumento de 3,0% en la percepción de la situación económica actual de la empresa o negocio. En términos anuales, el aumento de la confianza de los comerciantes se explicó por un incremento de 16,2% en las expectativas de la situación económica para el próximo semestre y de 15,9% en la percepción de la situación económica actual de la empresa o negocio, compensado parcialmente por un aumento de 6,8% en el nivel de existencias, respecto a mayo de 2024.

Producción

En otro orden, otro indicador de Fedesarrollo, que también le toma el pulso al comportamiento de la economía, es el Índice de Confianza Industrial (ICI), que en mayo se situó en 6,1% en mayo de 2025. Con esto, el ICI presentó un incremento de 6,4% respecto al mes anterior y de 11,5% frente al mismo mes del año 2024.

Por su parte, el promedio móvil trimestral se ubicó en 2,6%, con un incremento de 2,0% frente al mismo indicador para el mes de abril de 2025 (0,6%) y un aumento de 6,4% respecto al mismo indicador de mayo de 2024 (-3,8%).

El ICI está conformado por tres componentes: nivel de existencias, volumen actual de pedidos y expectativas de producción para el próximo trimestre.

El reporte indica que la variación mensual positiva en la confianza industrial en mayo se explicó por un incremento de 6,7% en las expectativas de producción para el próximo trimestre, un aumento de 6,4% en el volumen actual de pedidos y una reducción de 6,0% en el nivel de existencias.

En términos anuales, el incremento de la confianza industrial estuvo principalmente explicado por un aumento de 15,6% en el volumen actual de pedidos, un incremento de 13,3% en las expectativas de producción para el próximo trimestre y una reducción de 5,6% en el nivel de existencias.

Crece la incertidumbre por más gasto deuda e impuestos

Condiciones

Por otro lado, el balance del sector industrial sobre la favorabilidad de las condiciones económicas para invertir se ubicó en -20,9%, representando un deterioro de 9,5% frente a la medición de febrero de 2025 (-11,4%) y una mejora de 12,1% respecto a mayo de 2024 (-33,0%).

Los resultados muestran que 35,9% de los encuestados considera que las condiciones económicas actuales son desfavorables (contra 33,1% de la medición anterior). Por su parte, el 15,0% de los empresarios considera que las condiciones actuales son favorables (frente a 21,7% de la medición anterior), mientras el 49,1% afirma que son neutras.

A su vez, el balance sobre la favorabilidad de las condiciones sociopolíticas para invertir se ubicó en -55,2% en mayo, reflejando un deterioro de 2,9% respecto al trimestre anterior (-52,3% en febrero 2025) y una mejora de 3,7% respecto al mismo trimestre del año pasado (-58,9% en mayo de 2024).

Los resultados muestran que solo un 5,6% de los encuestados considera que las condiciones sociopolíticas son favorables (7,7% en la medición anterior). Igualmente, 60,8% de los empresarios considera que las condiciones actuales son desfavorables (contra el 60,0% en febrero), mientras que el 33,6% restante afirma que son neutras (frente a 32,3% de la medición anterior).

En mayo, la utilización de la capacidad instalada (UCI) en la industria se ubicó en 69,2%. A partir de este resultado, la UCI se redujo en 3,5% respecto a la medición de febrero 2025 (72,7%) y en 3,6% en comparación con mayo de 2024 (72,8%).

Rumbo de la construcción

En cuando al informe de medición trimestral sobre el sector de la construcción, el balance en el segundo periodo de la situación económica actual de las empresas se ubicó en 1,4%, lo que equivale a un aumento de 13,3% frente al trimestre anterior (-11,9%) y un incremento de 33,7% respecto al mismo periodo de 2024 (-32,3%). Por su parte, el balance del subsector de edificaciones fue -3,4%, aumentando en 6,9% frente al trimestre anterior (-10,3%) y 21,6% frente al mismo trimestre de 2024 (-25,0%).

Frente al subsector de obras civiles, el balance de la percepción económica actual fue de -3,3%, lo que representa un incremento de 18,9% respecto al trimestre anterior (-22,2%) y de 25,3% frente al mismo trimestre del año pasado (-28,6%).

El balance de las expectativas de construcción para el próximo trimestre se ubicó en – 2,9%, mostrando un deterioro de 19,8% frente al trimestre anterior (16,9%) y un aumento de 5,3% frente al mismo trimestre de 2024 (-8,2%). Por su parte, en el subsector de edificaciones, las expectativas registraron un balance de -15,5%, lo cual representa una reducción de -19,0% frente al trimestre anterior (3,5%) y una disminución de 15,5% con respecto al mismo trimestre del año pasado (0,0%). En cuanto al subsector de obras civiles, las expectativas presentaron un balance de -6,7%, reduciéndose 28,9% respecto al trimestre anterior (22,2%) y 3,8% frente al mismo trimestre del año pasado (-2,9%).